11/01/2012 - 21:00
Os vinhos de guarda sobrevivem a décadas de envelhecimento e evoluem na garrafa com o passar do tempo. Somente ao abri-los o gourmet saberá se vai degustar uma bebida memorável ou não. Claro que é preciso tomar alguns cuidados. A garrafa deve ser armazenada em um lugar adequado, com condições ideais de umidade, luminosidade e temperatura. O mesmo deve acontecer com os investimentos em previdência. É preciso paciência e cuidado para, lá na frente, o investidor não ficar com gosto de vinagre na boca. Por isso, quem pretende ingressar em um fundo de previdência neste ano deve levar em conta que a economia mudou e essas mudanças terão repercussões profundas em qualquer estratégia financeira que visa o longo prazo.
A mudança mais visível está na taxa básica de juros. Até há pouco, os fundos aplicavam o dinheiro do poupador em papéis de renda fixa como títulos do governo e obtinham bons resultados. Agora, a realidade é outra, e os gestores precisarão ser mais agressivos para obter bons ganhos. Isso quer dizer que o poupador terá de correr mais riscos na hora de aplicar seu dinheiro, e não descarta-se a hipótese de que algumas safras de resultados sejam muito ruins. Para ajudar o cliente em sua escolha, a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) fez uma mudança na classificação dos fundos e deixou mais claro como o gestor aplica o dinheiro. Ficou mais transparente qual é o limite de papéis de renda variável nos quais o fundo pode investir, como se vê nas tabelas a seguir.
A redução dos juros e a elevação dos riscos também vai dar mais trabalho para os investidores, que terão de dedicar mais tempo à análise das alternativas. O consultor Luiz Jurandir Simões de Araújo, professor de economia da Universidade de São Paulo (USP), afirma que investir em previdência é como adquirir um imóvel, uma decisão que tem de ser observada cuidadosamente, de vários ângulos. “É preciso pensar nos problemas”, diz Simões de Araújo. “Se a pessoa não gosta de barulho, não vai querer morar no centro da cidade.” Da mesma forma, um investimento em previdência deve considerar não só o ganho, mas também os riscos. “Todo gerente deve apresentar claramente para os investidores as vantagens e as desvantagens dos diferentes fundos”, diz.
Miguel Leôncio Pereira, advogado e professor da Fundação Instituto de Pesquisas Contábeis, Atuariais e Financeiras (Fipecafi), da USP, avalia que o investidor de previdência de forma geral é avesso ao risco, pois quem tem previdência privada está no mercado de renda fixa. “Poucos fundos investem até 49% em renda variável, mesmo que isso esteja previsto nos regulamentos.” Para ele, os riscos devem ser considerados de maneira ampla. Por exemplo, se o investidor for muito mais velho que seus filhos, um seguro-educação pode ser mais importante do que uma previdência privada. “O participante pode mudar de um plano para outro a cada 60 dias.” A indústria de previdência privada aberta arrecadou R$ 41,4 bilhões entre janeiro e outubro de 2011.
Um resultado 19,6% superior sobre o verificado em igual intervalo do ano anterior, segundo a Federação Nacional de Previdência Privada e Vida (Fenaprevi). “O percentual é pequeno e deve crescer nos próximos anos”, diz Márcio Simas, diretor da Icatu Vanguarda, gestora ligada à Icatu Seguros. Para ele, os agentes de mercado já projetam o gerenciamento de R$ 1 trilhão em recursos em 2019. A estratégia dos bancos e fundos é buscar clientes tanto na alta renda, como nas classes C e D. Segundo Simas, ainda há um espaço para lucrar com os juros elevados. “Podemos pensar em papéis atrelados à inflação, por exemplo.” A Icatu Seguros, que captou cerca de R$ 950 milhões no ano passado, espera captar 30% a mais este ano.
Também pensando na expansão dos seus ativos, Roseli Machado, gestora da Fator Administração de Recursos, diz que os fundos de previdência conseguiram boa rentabilidade com juros. Contudo, daqui para a frente, será preciso aumentar as aplicações em ações. O fundo que Roseli administra permite-lhe que destine até 20% dos recursos à bolsa. “Nos últimos anos, não chegamos a esse percentual, mas aumentaremos a compra de ações assim que a bolsa apresentar um desempenho mais claro”, afirma ela.
No maior banco privado do Brasil, o Itaú Unibanco, o diretor-executivo de previdência, Osvaldo do Nascimento, espera ganhos similares aos de 2011, neste ano. “O ano será conturbado, mas o nosso negócio é de longo prazo”, diz.
Para aumentar sua musculatura, o banco deve focar seus esforços no público de alta renda. “Muitas vezes, os planos de previdência são utilizados para fazer a sucessão patrimonial da família, principalmente, pela vantagem tributária”, diz Nascimento. Mas eles não querem desprezar a baixa renda, constituída por pequenos poupadores, na faixa dos R$ 50 a R$ 100 por mês. “A classe C e D já realizou a necessidade de consumo e agora começa a planejar a velhice”, diz. Pensando nisso, o banco alterou sua forma de atuar. O Itaú concentrou em uma mesma diretoria os investimentos de previdência, ações e poupanças. “Com isso podemos orientar os clientes sobre os investimentos de curto, médio e longo prazo de forma mais fácil”, diz Nascimento.
Para Márcio Matos, superintendente de investimentos da Brasilprev, empresa de previdência do Banco do Brasil, é necessário antecipar movimentos econômicos para planejar as estratégias do fundo. “Em 2007 já se vislumbrava que o Brasil seria seguro para investir e, por isso, criamos um produto um pouco mais exposto à renda variável”, afirma Matos. “Naquele momento, previmos a queda da taxa de juros também.” Por isso, uma das carteiras da Brasilprev que mais se destacam no grupo é a que trabalha com o risco proporcional: hoje, um fundo que vence em 2020, possui 29% de ações; se o vencimento ocorrer em 2040, a fatia da renda variável será de 49%. “Assim mesclamos rentabilidade e proteção dos ativos”, afirma o executivo.
