06/12/2013 - 21:00
Mesmo num ano em que o Ibovespa ficou na retranca em comparação com os seus pares internacionais, os investidores conseguiram marcar alguns gols de placa. O descolamento com os índices lá de fora não é explicado apenas pelo gramado mais verde dos vizinhos, mas também pelas condições menos atraentes dos campos brasileiros, que costumam atazanar a vida dos boleiros. Segundo Hamilton Moreira Alves, estrategista do BB Investimentos, o temor de que a classificação de risco soberano brasileiro fosse rebaixada pelas agências internacionais de rating fez com que o humor do mercado azedasse.
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“A redução do rating já foi precificada e isso custou dez mil pontos ao Ibovespa”, afirma Moreira Alves. “Era para o índice estar em 62 mil pontos.” Além disso, a melhora dos Estados Unidos e da Europa ajudou os índices americanos S&P 500 e Dow Jones a alcançarem patamares históricos. “Enquanto isso, houve redução na expectativa de crescimento do PIB brasileiro e maior intervencionismo estatal nas companhias”, diz Adriano Moreno, estrategista da paulista Futura Investimentos. Por causa desse cenário, em 2014 o jogo deve continuar difícil para o time de investidores de verde e amarelo.
Mas há formas de driblar a crise. Uma delas é investir em empresas exportadoras, como as de papel e celulose, mineradoras e frigoríficos, que devem se beneficiar do câmbio mais alto. “Além disso, os bancos devem ter um bom desempenho depois de quase dois anos de ajustes”, afirma Nataniel Cezimbra, gerente da equipe de pesquisas do BB Investimentos. Moreira Alves lembra que, com as mudanças na composição do Ibovespa, que entrarão em vigor no ano que vem, há chances de as instituições financeiras responderem por 30% do índice. “Isso também deve ser favorável para as ações dos bancos”, diz.
“O cenário para empresas de educação é positivo, seja pelo número de alunos, seja pelos incentivos do governo.” Outra ação que se beneficiou da ajuda governamental foi a da gaúcha Kepler Weber. O papel foi o mais rentável em 2013, segundo levantamento da Economática. O programa de R$ 5 bilhões destinado a ampliar a estrutura agrícola foi uma boa notícia para a única produtora de silos com capital aberto do País. Não à toa, no terceiro trimestre, o lucro líquido da companhia somou R$ 19,8 milhões, alta de 171,2% em relação ao mesmo período de 2012. Após a divulgação desses números, as ações da Kepler subiram 5,38%, chegando a R$ 30,56.
“Foi o melhor fechamento da história da empresa”, afirma Pablo Speyer, diretor da Mirae. Outra companhia que fez um golaço foi a incorporadora paulista Trisul, que fez a lição de casa para reduzir a alavancagem e conseguiu ficar na segunda colocação entre as mais rentáveis. “Deu a volta por cima e voltou a gerar caixa”, afirma Moreno. “As empresas que não têm fluxo de caixa previsível viram suas ações serem penalizadas.” Foi o caso do conglomerado de Eike Batista: OGX, OSX e MMX aparecem nas primeiras colocações do ranking de papéis que causaram os maiores prejuízos ao investidor em 2013. “O projeto dele não deu certo”, resume Raymundo Magliano Neto, presidente da Magliano Corretora.
Quando se analisam os setores, as empresas da indústria química foram as que mais ganharam. Com valor de mercado de R$ 63,99 bilhões, a rentabilidade do setor foi de 44,54%. A grande estrela dessa equipe foi a Braskem, cujo desempenho foi facilitado pela alta da moeda americana e pelo aumento da demanda interna. “A expectativa é que a empresa continue no mesmo ritmo em 2014”, diz Carolina Flesch, analista da BB Investimentos. Para ela, as ações devem chegar a R$ 24,70 em dezembro do ano que vem, o que representa uma alta de 27%. Além disso, Speyer lembra que a joint venture celebrada no México pode trazer bons frutos para os futuros balanços. Segundo cálculos de analistas, a nova fábrica agregaria à Braskem uma receita de R$ 525 milhões em 2015 e passaria para R$ 945 milhões anuais entre 2016 e 2020.
